Ripple(リップル）仮想通貨情報局

マクロ経済と金融市場

19日の米NY株式市場では、ダウは前日比252ドル（0.8%）安で取引を終えた。

米新規失業保険申請件数が市場予想を下回り、雇用の強さを示したことで、FRB（米連邦準備制度）による利上げ長期化および景気後退リスクへの警戒感が強まった。

仮想通貨市況

暗号資産（仮想通貨）市場では、ビットコインは前日比2.00%高の21,175ドル。

BTC/USD日足

米株指数の下落について行かず上昇した。

Arcane Researchの週次レポートによると、米株式市場とビットコイン（BTC）の相関性はここのところ低下しつつある。

30日相関指数は、21年12月以降で最も低い「0.29」まで低下した。

Arcane Research

分析によれば、米国時間（22:00～翌10:00、サマータイム21：00～翌9：00）中は連動が確認されたものの、22年11月27日から23年1月15日までのBTCの累積リターンでは、アジア時間の方が相関性が低くBTCの上昇が数多く見られた。

米国時間帯の上昇率10%に対して、アジア時間帯は上昇率16%となった。

Arcane Research

米国時間帯は、経済指標発表で大きく変動する米株指数の影響を色濃く受けているものの、それ以外の時間帯では自立しつつあることを示唆している。

Arcane Researchは昨年1月、「米国時間の重要性が高まっている」とのレポートを出していた。当時、ビットコインの取引量全体の43％が米株式市場が開いている時間帯に集中して記録されていた。

Arcane Researchは、昨今の相関性低下の主な理由について、以下を挙げている。

• テスラなど上場企業の保有BTCの大幅減少
• マイナーのBTC量採掘・売却量の減少
• 機関投資家の撤退

なお、1月22日から中華圏を中心に「旧正月（春節）」に入る。

旧正月を祝う文化は韓国、台湾、香港、シンガポール、タイ、マレーシアなど東南アジアも含めた地域で行われるため、金融市場が薄商いとなるほか、旅行費やプレゼント代捻出のため、人民元（CNY）やウォン（KRW）など法定通貨への換金売りが増加傾向となる。

ただ数年前と比較すると、中国政府の全面禁止令などの影響で仮想通貨市場における中華圏のプレゼンスは大きく後退しており、影響は軽微か。

アルトコイン相場

アルト市場の個別銘柄では、FTXのネイティブトークンであるFTTが前日比21.6%高と急騰した。

FTXのジョン・J・レイ最高経営責任者（CEO）は19日、WSJに対し「資産の清算以外にも全ての選択肢が議論の俎上に載せられている。顧客および債権者にとってより良い方法を模索する。再開の可能性を調査するため、タスクフォースを立ち上げた」として、サービス再開の可能性に初めて言及した。

サム・バンクマン・フリード元CEOから経営を引き継いだジョン新CEOは、米史上最大規模の巨額不正会計事件で破綻した2001年のエンロン騒動で陣頭指揮を取るなど“企業再生”の第一人者として知られる。今回のFTX破綻における巨額負債と大量の債権者に対して、レイ氏がどのような対応を取るのか注目される。

なお、米SEC（証券取引委員会）は19日、18億ドル相当の顧客資金を不正流用したとしてサム氏を起訴した。

参考資料：https://coinpost.jp/?p=427024　

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新しい年が始まったが、私はこの先、暗号資産懐疑派に何もプレゼントする必要がないことを理解している。なぜなら、業界として私たちはすでに、何十億ドルもかけて、真にプライスレス（値段がつけられないほど貴重）で、絶対に流行遅れにならないプレゼントを買ってあげたから。そう、懐疑派が常に正しかったという、心地よい自己肯定感だ。

2022年に起こったさまざまな出来事を考えれば、私たちが正しく、重要な教訓を学ぶことに忙しいと理解していることは良いことだろう。だが、期待しない方がいい。

確証バイアス（自分の考えを支持する情報ばかりを目にすること）の奇跡のおかげで、プルーフ・オブ・リザーブ（PoR：準備資産証明）や監査、暗号資産の終わりを主張する人たちは、2022年の出来事をすでに主張してきたことが、再び証明されたと考えるだろう。私も例外ではない。そう、もっと監査が必要だと考えている。

私は、この文章を暗い気分で書いている。取引所やヘッジファンドが破綻したからでも、悪人たちが野放しになっているからでもない。また消費者や規制当局が慎重になっていることで、この素晴らしいテクノロジーの成長が遅れる可能性にイライラしているわけでもない。そんなことではない。

私をイライラさせるのは、パブリックブロックチェーン、プライバシーテクノロジー、産業用アプリケーションの進展の遅さだ。ブロックチェーンは暗号資産をはるかに超えた存在であり、私たちの歩みは時間がかかりすぎている。

この先を見据えるにあたって、すでに解決しているべきなのに、なぜかまだ解決できていない3つの課題がある。

繰り返される失敗

1つ目は、ブロックチェーンプログラムが、バーナンキ元FRB（米連邦準備制度理事会）議長が学び、ノーベル賞を獲得した有益な教訓を無視し、あらゆるミスを繰り返すことで金融規制の歴史を短期間に再びたどっていることだ。

規制が十分ではない/規制を受けていない金融機関が取り付け騒ぎのリスクにさらされ、金融サービスが経済エコシステムの他の部分にシステミックリスクをもたらすことを、私たちは嫌というほど繰り返し見てきた。

そうした出来事が起こるたびに、暗号資産原理主義者は、DeFi（分散型金融）のみが機能し、この先進むべき道と主張する。馬鹿げたことだ。オンチェーンのみで稼働する超低リスクの金融システムを作ることは、資本市場の目的を失わせる。資本市場の目的は、新しいビジネスのために資本を必要とする、リスクを背負う覚悟のある人たちのもとに資本を流すことだ。リスクを取った瞬間に、厳格なアルゴリズムから離れ、人間の判断の世界に入っていく。

規制整備の遅さ

2つ目は、ブロックチェーンと暗号資産に関する規制の整備の遅さ。悪人に対する法執行には意味があるが、前向きなルールがなければ、この分野のビジネスに参入したいが、今後整備されるかもしれないルールに触れてしまうことを恐れる善良な人たちを萎縮させてしまうことになる。

これは憶測ではなく、確信だ。EY（アーンスト・アンド・ヤング）顧客の中には、ステーブルコインや暗号資産の分野に参入するために、規制が明確になることを待ち望んでいる優良金融機関が複数存在する。

つまり私たちは現在、理想的とは言えない状況にある。悪人は規制の欠如に怯むことはないが、善良な人たちは躊躇している。その結果、悪人が直面する競争は、はるかに少なくなる。

だが、ありがたいことに、競争がまったくないわけではない。この分野には多くの善良な人がいるが、規制上の明確さや標準規格が欠如しているために、自分たちを悪人と差別化することに苦戦している。悪人たちは皆、監査を受け、プロによって運営され、コンプライアンスを真摯に捉えていると主張しており、真実と嘘を見分けられるエンドユーザーはほとんどいない。

景気後退の予感

3つ目は、迫り来る景気後退と、暗号資産企業の終わりなき破綻の連続が、リスクを厭わない人たちの予算と情熱を削っていること。リスクを嫌うCIO（最高投資責任者）に、新興テクノロジーに投資するよう説得するだけでも大変だが、CIOが景気後退に備えて予算削減を検討しているなか、状況はさらに難しくなっている。

今の困難な時期から有益な教訓も何も学ばない恐れがあるなかに、希望の光があるとしたら、パブリックブロックチェーン、イーサリアム、プライバシーテクノロジーの進歩は不可避ということだ。

昨年起こったことの中で、プライベートブロックチェーンやパーミッション型ブロックチェーンをより有益に、より面白いものにしたことはひとつもない。だが、多くの良いことも起こっている。2022年の良かったことの中から、3つ紹介しよう。

2022年の功績

1つ目は「Merge（マージ）」だ。イーサリアム開発者たちは、世界的に重要なインフラを運営できないという声をついに黙らせた。プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーブ・オブ・ステーク（PoS）へのスムーズな移行は、企業がイーサリアムに対して抱えていた2つの最も大きな不満を一気に解消した。

「システムを責任を持って管理することに対する説明責任がない」「二酸化炭素排出量が大き過ぎる」という不満だ。レイヤー1の戦いは終わり、イーサリアムブロックチェーンが勝利を収めた。

2つ目は、NFT。投機的ジェネレーティブアート市場はほぼしぼんでしまったが、持続的で資格や技能の証明に使えるパーソナルなデジタルトロフィー、参加や出席の証明、コレクション品の市場はまだ始まったばかり。

NFTはまもなく、コンサートチケットからレースのメダルまで、あらゆるものに、あらゆる場所で使われるようになるだろう。金儲けが目的ではない。人生や成し遂げてきたことのストーリを集め、世界とシェアすることが目的だ。

産業用途の可能性も大いに秘めている。企業が作るもののほとんどは、それが単に製造番号やシリアルナンバーであっても、ユニークで、固有。ファンジブル（交換可能な）なものではなく、NFTだ。

3つ目は、DAO（自律分散型組織）。DAOは、ブロックチェーンエコシステムにおける希望の光。新会社や共有の投資手段、NPOまで、ほぼあらゆるものを構築し、組織するための方法として台頭している。さまざまなツールやサービスによって、DAOを組織・管理することは簡単になり、DAOは昨年、大きく成長した。

2022年は終わった。ひと安心だ。開発は続き、昨年登場した悪人は、クイズの問題に使われるだけになるだろう。前へ進もう。

参考資料：https://www.coindeskjapan.com/171307/　

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この先6カ月のビットコイン（BTC）価格に対する期待値が久々にプラスに転じ、ビットコインの直近の反発に対するもう1つの自信を示している。

デジタル資産データプロバイダーのアンバーデータ（Amberdata）によると、ビットコインの180日コール・プット・スキューは2021年初め以来となるプラスとなり、6カ月後に満期を迎える強気のコールオプションの価格が弱気のプットオプションよりも高くなったことを示した。

スキューはプットに対するコールの価格を測定するもので、オプション取引は、機関投資家と個人投資家の双方が暗号資産（仮想通貨）価格の将来の見通しに対する投機とヘッジのために使用するため、6カ月先の価格予想の1つの指標となる。

「これは、市場センチメントとフローの尺度」と暗号資産オプション取引所デリビット（Deribit）はコール・プット・スキューの説明で述べている。

短期と長期のコール・プット・スキューはどちらも2021年以来、初めてプラスに転じた。

ビットコインは、2022年4月以来となる200日移動平均線超えとなったため、先週、強気のコール需要が上昇した。先週、ビットコインは21.9％上昇となり、2021年2月以来最大の週上昇率となった。

「スポット価格1万7000ドルで、1万8000ドル/1万9000ドルのコールが主な取引だった」とアンバーデータのグレゴワール・マガディーニ（Gregoire Magadini）氏は15日に発行されたニュースレターで述べた。

「オプションの流れは、市場参加者がサポートとレジスタンスのレベルを考えるときのヒントとなる。この点では、1万9000ドル超えの時点で、2月満期で行使価格2万2000ドル/2万4000ドル（行使価格）のコールが購入されたことに注目してほしい」（マガディーニ氏）

強気センチメントは、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物のプレミアムが上昇したことからも明らか。ビットコインのスポット価格が昨年10月下旬以来となる2万1437ドルまで上昇したことで、1月28日に満期を迎える先物は、16日未明に上昇し、2万1535ドルの4カ月ぶりの高値となった。

こうした好転は、最近のマクロ経済環境の改善や株式市場におけるリスク指向の回復と一致している。

参考資料：https://www.coindeskjapan.com/171455/　

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機関投資家のセキュリティ向上へ

大手暗号資産（仮想通貨）取引所バイナンスのカストディ部門「Binance Custody（バイナンス・カストディ）」は16日、新たなソリューション「Binance Mirror」を正式にローンチしたことを発表した。

バイナンス・カストディは、機関投資家向けにカストディサービスを提供している。機関投資家はBinance Mirrorを利用することで、資産をコールドウォレットに保管したまま、ローンなどバイナンスの幅広いプロダクトの担保として使用することが可能。

機関投資家は、Binance Mirrorによって保有資産のセキュリティを高めたまま運用することができる。

Binance Mirrorは、バイナンス・カストディのコールドストレージソリューション「Qualified Wallet」を活用。機関投資家はQualified Walletにある資産をロックし、Binance Mirrorを利用して1：1の割合でバイナンスの取引所に反映（＝mirror）させて担保として使用する仕組みだ。

正式なローンチの前にBinance Mirrorはすでに一部で使用を開始しており、2022年4Q（10月から12月）には需要が大きく増加。この期間に、バイナンス・カストディからバイナンスに反映させた資産は67%増えたという。

Binance Mirrorの資産は、バイナンス・カストディで保管されている全資産の60%超を占めている。バイナンス・カストディは今回の発表で、需要の増加は、取引所外部のソリューションに対する機関投資家の信頼が高まっていることを示していると主張した。

バイナンス・カストディの幹部Athena Yu氏は、以下のようにコメントしている。

バイナンス・カストディとは

バイナンス・カストディは、規制に準拠したカストディサービスを提供するため2021年12月に事業を開始。情報セキュリティに関する国際規格（ISO27001）や、プライバシー保護の国際規格（ISO27701）などに認証されたソリューションを提供している。

昨年3月には、保有する資産に「Cold Storage Insurance」という保険を適用することを発表。費用対効果の高い保険によって、機関投資家保護の強化を図るとした。

参考資料：https://coinpost.jp/?p=424759　

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非代替性トークン（NFT）を少しずつ取り扱い始めた伝的なゲーム企業に対し、ゲーマーたちの当たりがきついにもかかわらず、NFTゲーム業界の企業幹部たちは、今年、より多くの伝統的なゲーム企業がこの分野に参入することを期待している。

主流のゲーム企業の参入から、プレイ・トゥ・アーン（Play-to-Earn/P2E）やムーブ・トゥ・アーン（Move-to-Earn/M2E）といったNFTゲームモデルの適切性まで、NFTゲームにおける23年のトレンドについて、業界のさまざまな専門家たちがそれぞれの洞察を共有した。

人気のP2Eゲーム「アクシーインフィニティ」の運営企業スカイメイビスのアレクサンダー・ラーセン共同創業者は、コインテレグラフに対し、この分野により多くの大手企業が参入して来るのは時間の問題だと語った。ただし、これらの企業は数十億円の収益を上げるゲームが出て来るまでは、参入を控えるだろうとも考えているという。

ラーセン氏は、ゲーム制作に特化した企業とは別に、グーグルのようなテック大手の参入も指摘した。そして、Googleクラウドがローニンネットワークのバリデータを実行していることに言及し、「グーグルやマイクロソフトのような大手テック企業が、ブロックチェーンゲーム業界にさらに深く足を踏み入れてくることを楽しみにしている」と付け加えた。

23年におけるP2Eの適切性について意見を求められたラーセン氏は、現在のところこのモデルには欠陥があることを認め、次のように説明した。

「初めてのP2Eゲームのパイオニアとして、私は確信を持って、このモデルは今のままではうまくいかないと言うことができる。ゲームはまず、楽しいものでなければならず、さらに、プレイヤーが稼ぐことを可能にする確かな経済的裏付けが必要だ」

BNBチェーンのシニアビジネスディレクター、ゾーイ・ウェイ氏もラーセン氏と同意見だ。ウェイ氏によれば、ほとんどのゲームのトークン経済を持続可能なものにするためには、さらなる実験と分析が必要であるという。

「稼ぐ仕組みに重点を置きすぎ、ゲームの楽しさが十分配慮されていなかった」と、ウェイ氏は指摘した。それでも、P2EとM2Eのコンセプトはさらに改善する必要があるものの、どちらも23年中に適切なものになるだろうという考えを示した。

NFTゲームモデルとは別に、ウェイ氏は、伝統的なゲーム制作会社によるこの分野への参入についても意見を述べた。ブロックチェーン技術とNFTは、ゲーム制作者とゲーマーにとって「明白なメリット」があると信じていると、ウェイ氏は言う。そして、「この1年ですでに数え切れないほどのゲームスタジオがWeb3に参入しており、この傾向は23年も続くだろう」と付け加えた。

一方、ゲームに重点を置くベンチャーキャピタル企業ビットクラフト・ベンチャーズでパートナーを務めるカルロス・ペレイラ氏も、今年はより多くのゲーム企業の参入が見られると確信している。ペレイラ氏は次のように説明した。

「22年は、米国や欧州の伝統的なゲーム企業からスピンオフしたプロジェクトに関する資金調達ラウンドが、多数見られた。この傾向は今後も続き、23年はいくつかの注目されるパブリックローンチ（一般公開）が見込まれる」

また、ペレイラ氏は、アジアのゲーム企業が仮想通貨分野推進の意向をますます公にしている一方で、欧米の企業も参入は急増しているものの、「PRにはより慎重になっている」ことも言及した。しかしながら、参入増加のトレンドは今後も続くと考えている。

P2Eについて意見を求められたペレイラ氏は、このコンセプトの最初のバージョンは廃止されるべきであると主張した。「プレイ・トゥ・アーンの最初の実装が永久に葬り去られることを望んでいる」という。ペレイラ氏によれば、そのようなコンセプトには、プレイヤーがお金を払ってプレイしてくれるような魅力がなく、ビジネスモデルとして意味をなさないという。

23年におけるNFTゲームのその他のトレンドについて、NFTゲーム「バンクスターズ」のアレックス・アルトガウセン共同創業者は、23年はコミュニティメンバーがより高い基準を持つようになると述べた。アルトガウセン氏は、21年と22年がフィルターのような役目を果たした結果、ユーザーを利用しようとするだけのNFTゲームが露呈されたと言い、次のように説明した。

「かっこいいウェブサイトとゲームを約束するのであれば誰でもいい、という時代は終わった」

つまり、23年はNFTゲーム投資家が安易に飛びつくことをせず、資産、製品開発、パートナーシップ、メディアでの実績などをチェックした上でNFTゲームに資金を投入するようになるという。

参考資料：https://jp.cointelegraph.com/news/nft-gaming-trends-in-2023-industry-execs-expect-more-big-players-to-jump-in　

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